자본시장연구원 Korea Capital Market Institute

최근 증권업을 영위하는 외국 투자은행 업계에서는 투자은행 산업의 규모 및 범위의 경제 실현을 위해 투자은행을 포함하는 금융회사간 M&A가 활발히 진행되고 있고, 이로 인해 투자은행 업계 지도가 크게 변화되고 있다. 전세계적인 투자은행 산업 변화의 영향으로 국내 증권산업 환경 역시 급변하고 있다. 환경변화에 직면한 국내 증권회사는 생존과 성장을 위해 새로운 증권회사 경영방안을 모색해야 하는 상황이다. 증권회사의 생존과 성장을 위한 경영방안 가운데 가장 대표적인 대안이 투자은행(investment bank) 부문의 강화이다. 국내 증권회사의 투자은행 부문을 강화하고 경쟁력을 제고하기 위해서는 글로벌 투자은행 업계를 선도하고 있는 유수 투자은행의 경영 현황을 조사하고 필요한 부분을 벤치마킹할 필요가 있다. 본 보고서는 투자은행을 지향하고자 하는 국내 증권회사에게 향후 시장에서의 성공요인과 경영전략 등에 관한 전반적인 방향을 제시하는 것을 목적으로 한다. 본 보고서는 연구목적을 달성하기 위하여 주요 투자은행 및 투자은행업을 영위하는 유니버설 은행(universal bank)에 대한 사례분석을 실시하였다. 세계 3대 투자은행으로 알려진 Goldman Sachs, Merrill Lynch, Morgan Stanley의 업무영역, 수익구조, 경영전략을 파악하고, 미국 최초의 금융지주회사로 최근 투자은행 부문을 강화하고 있는 Citigroup의 성공전략을 조사하였다. 그리고 미국 또는 일본의 투자은행 인수를 통해 글로벌 투자은행으로의 도약을 꾀하고 있는 유럽 투자은행 중, UBS Investment Bank를 포함하고 있는 UBS AG와 CSFB를 자회사로 두고 있는 Credit Suisse Group에 대해서 조사하였다. 목 차

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Executive Summary ⅸ I. 서론 3 II. 투자은행의 의의 및 현황 7 1. 투자은행의 의의 7 2. 투자은행의 현황 14 III. 선진 투자은행의 현황분석 29 1. Goldman Sachs의 현황분석 29 2. Merrill Lynch의 현황분석 45 3. Morgan Stanley의 현황분석 61 4. Citigroup의 현황분석 76 5. UBS AG의 현황분석 94 6. Credit Suisse Group의 현황분석 109 7. 요약 124 IV. 시사점 141 1. 증권회사의 대형화 141 2. 증권회사의 업무역량 강화 144 3. 증권회사의 신뢰와 평판 제고 149 4. 증권회사의 네트워크 육성 및 강화 150 참고 문헌 155