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목차
Executive Summary ⅶⅰ
Abstract ?ⅰ
Ⅰ. 서론 3
Ⅱ. 투자효율성과 펀드보수에 대한 이론분석 9
1. 펀드산업의 주요 특징 및 이론모형 9
2. 펀드간 보수경쟁균형 분석 19
3. 소결 28
Ⅲ. 규모효과에 대한 실증분석 33
1. 펀드규모가 수익률 및 비용구조에 미치는 영향 33
2. 분석자료 및 분석방법론 40
3. 수익률 결정요인에 대한 실증분석 결과 51
4. 비용 결정요인에 대한 실증분석 결과 59
5. 소결 72
Ⅳ. 정책적 시사점 77
참 고 문 헌 83
부 록 93
1. Proposition 1의 증명 93
2. Proposition 2의 증명 101
- 요약
- 2000년대 들어 급속히 성장하였던 국내 펀드산업은 2008년 글로벌 금융위기를 기점으로 침체기로 접어든 이래 좀처럼 회복되지 않고 있다. 오히려 대내외적인 경제 환경의 급변으로 인해 금융시장의 불확실성이 더욱 커지고 있어 단기간 내에 국내 펀드산업이 예전의 활력을 찾기란 쉽지 않아 보인다. 그러나, 향후 인구 노령화가 심화될수록 노후자금을 안정적으로 마련하기 위한 수단으로서 펀드의 중요성은 더욱 부각될 수밖에 없다. 이 점에서 국내 펀드산업이 비록 현재는 위축되어 있다하더라도 향후 성장성은 매우 높다고 할 수 있다. 따라서, 국내 펀드산업의 성장동력을 다시 회복하기 위해서는 국내 펀드산업의 현황과 문제점을 되짚어보고 개선방안에 대해 살펴볼 필요가 있다. 본 보고서는 이러한 문제의식에 입각하여 국내 펀드산업 중에서도 일반 주식형 공모펀드 시장에서 발생할 수 있는 문제점과 개선방안에 대해 논의하고 있다. 구체적으로 투자효율성의 차이에 기인한 보수의 차이 현상과 국내 펀드시장에서 꾸준히 제기되어 온 소규모펀드의 문제를 다루고 있다. 아울러 이러한 문제를 해결하기 위해 자산운용사간 경쟁을 유도하는 공급측면의 경쟁보다 일반 투자자들의 장기투자수요를 불러일으킬 수 있는 정책방안에 초점을 맞춰 시사점을 도출하고 있다. 이러한 점에서 본 보고서가 향후 국내 펀드산업의 성장과 일반 투자자들의 자산형성에 기여할 수 있는 초석을 다지는 데 일조하기를 기대해본다.