KCMI 자본시장연구원
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연구원 소개

조직 및 연구위원

김한수 거시금융실 연구위원
연구분야

프로필

전화
02-3771-0623
이메일
hanskim@kcmi.re.kr
학력
Ph.D., Economics, Indiana University, 2004
M.A., Economics, Indiana University, 1998
B.A., Psychology, Korea University, 1992
경력
연구위원, 삼성경제연구소, 2004 - 2006
연구위원, 자본시장연구원, 2006 -

보고서

오피니언

세계국채지수(WGBI) 편입의 의미 및 기대효과 / 2022. 11. 07
우리나라 국채의 세계국채지수(World Government Bond Index: WGBI) 편입이 점차 가시화되고 있다. 최근 정부의 지수편입에 대한 적극적 노력을 바탕으로 현재 우리나라는 지수편입의 전단계로 간주되고 있는 WGBI 관찰대상국 리스트에 포함되어 있으며, 빠르면 내년 상반기 중 공식 지수편입이 이루어질 것으로 예상된다. 대표적인 선진 채권지수인 WGBI 편입은 관련 추종자금의 유입과 더불어 국채시장 및 외환시장 안정성 제고에도 기여할 것으로 예상된다. 특히 최근 외국인 투자자의 유입 모멘텀이 약화된 상황에서 국채시장의 안정적 자금조달 기반을 제공한다는 측면에서 지수편입에 따른 경제적 편익이 클 것으로 판단되며, 우리나라 국채시장의 대외신인도 제고를 통해 이른바 ‘원화채 디스카운트’ 극복에도 도움이 될 것으로 기대된다. 다만 지수편입은 대외요인에 대한 민감도 상승 등 일부 부정적인 요인 또한 동반한다는 점에서는 주의를 기울일 필요가 있을 것이다. 이는 특히 일부 WGBI 편입기준의 경우 명시적인 퇴출 조항 또한 포함하고 있기에 최악의 경우 지수 퇴출에 따른 급격한 자본유출 등이 나타날 수 있기 때문이다. 이러한 측면에서 지수편입과 더불어 국내 채권투자자 기반 확대 등을 통한 대외충격 완화 방안을 동시에 고려할 필요가 있을 것으로 생각된다.
글로벌 통화정책 변화에 따른 위험요인 및 시사점 / 2022. 05. 30
미국의 금리인상이 본격화되면서 국내 금융시장에 미치는 부정적 파급효과에 대한 관심이 확대되고 있다. 올해 들어 미국과 영국이 통화긴축을 가속화하고 있는 가운데 유로존 및 일본 등 일부 지역에서는 최근까지 완화적 통화정책 기조를 유지하는 등 최근 주요국의 통화정책 변화는 탈동조화 양상을 보이고 있다. 이러한 상황은 2000년대 초반 이후 미국의 금리인상 사례에서 공통적으로 관찰되고 있는 현상으로 최근 분석에 따르면 주요국간 통화정책 차별화는 미국 금리 인상에 따른 신흥국 자본유출 확대 등의 부정적 파급효과를 일부 상쇄시키고 있는 것으로 나타난다. 우리나라의 경우에도 글로벌 금융위기 이후 대외요인 변화에 따른 국내 파급효과는 과거 대비 축소된 것으로 나타나고 있으며, 이는 우리나라의 대외건전성 개선과 더불어 주요국 통화정책 차별화 등의 대외환경 변화가 일부 영향을 미치고 있는 것으로 추정된다. 이러한 점에서 최근 미국의 통화긴축 가속화 등 대외불확실성 확대의 영향은 과거 대비 제한적일 수 있을 것으로 판단된다. 다만 최근 지정학적 갈등의 장기화 및 글로벌 공급망 회복 지연 등으로 인해 물가상승 위험이 고착화될 가능성이 확대되고 있는 만큼 주요국 중앙은행의 동반긴축 선회 등 과거 사례와는 차별화된 위험요인에 대비한 만반의 준비가 필요할 것으로 판단된다.
국내투자자의 해외주식 직접투자 확대 추세에 대한 소고 / 2021. 12. 20
최근 국내투자자의 해외주식투자는 개인 등 소규모 투자자의 직접투자 방식 주도로 빠른 확대 추세를 보이고 있다. 해외에서 발행 및 유통되는 주식을 거래하는 해외주식투자는 국경간 거래의 특성상 다수의 금융기관을 경유하는 복잡한 경로를 거치게 되며 국내 거래 대비 높은 거래비용 및 환위험 등 추가적 위험요인을 수반한다. 이러한 제약요인으로 인해 주요국의 경우 소규모 투자자의 해외주식 직접투자는 제한적인 수준인 것으로 알려져 있으나, 우리나라의 경우 해당 거래의 편의성 측면에서의 상대적 이점으로 인해 코로나19 발발 이후 개인투자자의 관심이 크게 확대되고 있는 것으로 파악된다. 국내시장의 높은 해외주식 거래 편의성은 거래비용 감소라는 경제적 편익을 제공함과 동시에 투자자보호 측면에서의 위험성을 내포하고 있다. 특히 최근 개인투자자의 직접투자 방식에 따른 해외주식투자 확대 추세는 여전히 해외주식투자를 고위험·고수익 투자의 일환으로 인식하고 있음을 시사하고 있어 국제분산투자를 통한 위험조정 수익률 제고의 방향으로 투자자 인식을 개선하는 노력이 필요할 것으로 판단된다.
글로벌 외환시장의 전자거래 현황 및 시사점 / 2021. 06. 14
글로벌 외환시장의 전자거래는 최근 대고객 시장을 중심으로 크게 확대되고 있다. 전자거래 시스템 발전을 통해 기존 은행 중심의 유동성 공급 구조가 점차 대고객 부문으로 이동하고 있으며, 다양한 형태의 전자거래시스템을 통한 대고객 부문의 외환시장 참여가 크게 확대되고 있는 것이다. 반면 국내 외환시장의 전자거래는 은행간 시장 거래에 국한되어 활용되고 있어 글로벌 시장과의 격차가 점차 벌어지고 있으며, 특히 최근 역외 원ㆍ달러 NDF 거래규모가 국내 은행간 외환시장의 현물환 거래 규모를 크게 초과하는 등 전자거래 확대에 따른 글로벌 외환시장의 변화는 우리나라 외환시장에도 일부 영향을 미치고 있는 것으로 추정된다. 이러한 글로벌 외환시장의 변화 및 영향을 고려할 때 우리나라는 대고객 시장에서의 전자거래 확대를 유도하는 방향으로 외환부문 전자거래 인프라를 개선할 필요가 있을 것으로 판단된다. 특히 국내 대고객 외환거래의 전자화가 진전될 경우 고객편의 증대, 외환시장 유동성 증가, 은행의 환위험관리 효율성 증진 등의 긍정적 효과와 더불어 장기적으로는 외환업무의 다양화를 통해 국내 금융투자업계 발전 및 금융시장 고도화에 일조할 것으로 기대된다. 다만 원화가 부분적 국제통화라는 국내 외환시장의 특수성을 고려하여 건전성 측면에서 외환시장 전자거래 확대에 대비한 안정장치 구축 등 위험관리 체계를 갖출 필요가 있을 것이다.

세미나 발표자료

관련 세미나 이미지
2013 Jan 16
글로벌 금융시장 동향 및 전망
  • 발표자 연구위원 김한수
관련 세미나 이미지
2012 May 10
위안화 국제화에 따른 한ㆍ중 금융협력 방안
  • 발표자 Zhang Bin 외
관련 세미나 이미지
2012 Jan 18
유럽 재정위기와 글로벌 금융시장 동향 및 전망
  • 발표자 연구위원 김한수
관련 세미나 이미지
2011 Jan 19
거시경제 및 국제금융시장
  • 발표자 연구위원 김한수

연구용역

「한-아세안 금융협력사업 발굴 및 금융협력센터 설립방안 연구」, 2019, (경제인문사회연구회 연구용역) 
「OECD 자유화규약 및 자본이동관리조치 주요 이슈 연구」, 2018, (기획재정부 연구용역) 
「OECD 자본이동 자유화규약 재정방안 연구」, 2017, (기획재정부 연구용역) 
「외환거래시장 질서 유지방안 연구」, 2017, (기획재정부 연구용역) 
「개인 공매도(대주) 활성화에 관한 연구」, 2017, (한국증권금융 연구용역) 
「베트남 회사채 거래시스템 개선 및 운용지원」, 2016, (기획재정부(KSP) 연구용역) 
「한국의 자본시장 인프라 발전과정 및 경쟁력 평가」, 2016, (해외금융협력협의회 연구용역) 
「아시아 태평양 지역의 금융협력 평가 및 과제」, 2013, (기획재정부 연구용역) 
「원화의 국제적 활용도 제고를 위한 정책과제」, 2012, (기획재정부 연구용역) 
「한중 FTA 심층연구: 금융분야 협상이 한국 금융시장 및 경제에 미치는 영향」, 2011, (기획재정부 연구용역) 
「한중 FTA에 따른 거시금융 위험요소 분석 및 협상 대응방안」, 2011, (기획재정부 연구용역)
「글로벌 채권시장 변화 및 발전에 따른 공공채무 관리방안 연구」, 2011, (기획재정부 연구용역)  
「글로벌 금융위기 이후 국부펀드의 발전 방향 연구」, 2011, (기획재정부 연구용역)
「금융분야 외국인 직접투자 활성화 방안 및 시사점」, 2010, (산업통상자원부 연구용역) 
「국내 자본시장과 외환시장간 연계성 증가의 파급효과 분석」, 2009, (금융위원회 연구용역)
「금융중심지 전략 재조명」, 2009, (금융위원회 연구용역) 
「장외파생상품의 거래시스템 구축 방안에 관한 연구」, 2009, (금융위원회 연구용역) 
「외국기업 공시제도의 국제화 방안」, 2008, (한국거래소 연구용역) 
「금융허브 구축을 위한 자산운용시장 발전방안」, 2007, (한국투자공사 연구용역)
「서울의 국제금융허브 경쟁력 연구」, 2007, (서울시 연구용역)  
「호주의 금융개혁 추진 사례 및 동북아 금융허브 구축에 대한 시사점」, 2006, (금융감독원 연구용역)  
「한미 FTA 심층연구: 금융서비스 시장 이슈 및 자본시장에 미치는 영향」, 2006, (기획재정부 연구용역)  

 

기타활동

- "최근 신흥국 금융불안 배경 및 위험요인 점검", 2018, (KCMI 이슈보고서)
- "글로벌 유동성 축소 반전 가능성 및 영향 분석", 2017, (KCMI 이슈보고서) 
- "해외포트폴리오투자 현황 및 결정요인에 관한 연구", 2016, (KCMI 연구보고서)
- "위안화의 국제화 가능성 및 국제금융질서 변화 및 대응", 2015, (KCMI 연구총서)
- "글로벌 대외불균형 현황 및 시사점", 2013, (KCMI 조사보고서)
- "이슬람금융 현황 및 시사점", 2012, (KCMI 조사보고서)
- "유럽 재정위기가 한국경제에 미치는 영향 및 시사점, 2012, (상장사협의회 상장협연구 제66권)
- "글로벌 국부펀드 현황 및 시사점", 2012, (KCMI 조사보고서)
- "금융위기 이후 주요도시의 국제금융중심지 전략 변화 및 시사점," 2011, (KCMI 정책보고서)
- "Seoul an International Financial Centre: Roadmap, Progress and Challenges, 2009, (Pacific Economic Cooperation Council, A Chapter in "Competition among Financial Centers in Asia-Pacific: Prospects, Benefits, Risks and Policy Changes"(ISBN 978-981-230-930-3)
- "금융허브 경쟁력 제고방안 및 시사점", 2008, (KCMI 이슈페이퍼)
- "Seoul's International Financial Environment", 2007, (KCMI Discussion Paper)
- "미국의 쌍둥이 적자가 원/달러 환율에 미치는 영향", 2005, (삼성경제연구소 연구보고서)
- "BRICs의 기회와 위협: 삼성경제연구와 KOTRA의 현장 리포트", 2005, (삼성경제연구소, ISBN 89-7633-278-4)
- "Essays on International Portfolio Diversification", 2004, (Ph.D. Thesis, Indiana University)